來源：中國經濟網
10月7日，國家電影局發布數據，2023年國慶檔電影票房達27.34億元，觀影人次為6510萬，總場次超352萬場，國產影片票房占比為95.78%。從春節到五一檔，再到國慶檔，中國的電影市場正在持續複蘇，行業信心也在持續增強。
電影產業是人才與資金雙密集的行業，投融資活動形成的資金流動是電影產業持續發展的重要動力。近日，《2012年-2022年中國電影產業投融資觀察》（以下簡稱《報告》）發布，悉數了十一年來，中國電影市場的投融資活動，在潮起潮落中，電影投融資正在回歸本質。
電影企業IPO逐漸趨於理性
在產業融資方麵，《報告》重點分析了公開資本市場，包括電影行業的IPO，上市公司重要的定向增發與並購事件，以及影視企業在新三板的冷熱表現。
2012年至2022年期間，廣義的電影企業有32家實現IPO。在這段時間，電影公司上市概念曾被資本追逐與炒作，不少其他行業的上市公司也嚐試對電影公司的跨界並購或裝入電影產業概念。2016年5月，中國證監會發文表示對上市公司跨界定增並購影視企業的審批趨嚴，“不盈利僅講故事的標的”被禁止。2019年7月，發布《再融資業務若幹問題解答》再次明確，募集資金原則上不得跨界投資影視。電影企業的IPO、在公開資本市場的並購逐漸趨於理性。
一方主控多方出品成主要投資形式
在產業投資方麵，進入21世紀以來，一方主控多方出品成為中國電影投資最主要的形式，從2014年至2022年，我國國產電影票房前20名影片的出品方（含聯合出品方）的平均數量連年增多。
我國國產電影票房前20名電影的平均出品方（含聯合出品方）數量
電影投資向頭部影片集中，越是高票房影片，投資方數量越多。2022年上映的中國內地電影平均出品方與聯合出品方是4.5家，最高的20部平均18.9家。
《報告》renwei，zhefanyingledianyingshichangduizibendeyouhuapeizhi，toubudedianyingxiangmuyouhaodezibenhuibaoyuqi，nengxiyingengduotouzifang。danyefanyinglewoguodianyingshichangdebuquedingxinggao，dianyingtouzidefengxianda，qiyetouzishibaotuanqunuan，zhaduishaoshutoubuxiangmu。《報告》指zhi出chu，這zhe樣yang不bu利li於yu電dian影ying作zuo品pin類lei型xing的de豐feng富fu與yu電dian影ying項xiang目mu結jie構gou的de均jun衡heng。同tong時shi，越yue來lai越yue多duo的de企qi業ye跟gen投tou電dian影ying項xiang目mu，並bing不bu能neng提ti升sheng創chuang作zuo製zhi作zuo與yu項xiang目mu運yun營ying水shui平ping，不bu利li於yu行xing業ye整zheng體ti創chuang作zuo與yu運yun營ying能neng力li的de成cheng長chang。
三線城市院線還有一定提升空間
數據顯示，我國銀幕數從2012年13118塊增長到2022年87348塊。單塊銀幕的票房產出從2012年的130.15萬元降到2022年39.05萬元。《報告》zhichu，woguoyierxianchengshiyuanxianmiduyijingdadaohuochaoguoguojijunzhi，siwuxianchengshimiduyeyibaohe，sanxianchengshihaiyouyidingtishengkongjian。zhongdaxingyingyuanpiaofangzhanbigaoyuqiyingyuanjiyinmushuliangzhanbi，guimoyoushijiaoweimingxian，zhongxingyingyuanshipiaofangchanchudezhongjianliliang，shijinnianlaiyingyuantouzidezhongdian。
《報告》強qiang調tiao，我wo國guo觀guan影ying人ren次ci已yi超chao美mei國guo，城cheng鎮zhen人ren口kou銀yin幕mu數shu量liang已yi經jing達da到dao全quan球qiu發fa達da國guo家jia水shui平ping，銀yin幕mu數shu量liang的de增zeng速su將jiang放fang緩huan，城cheng鎮zhen人ren口kou人ren均jun觀guan影ying人ren次ci也ye已yi接jie近jin發fa達da國guo家jia水shui平ping，未wei來lai增zeng長chang空kong間jian有you限xian。我wo國guo電dian影ying票piao價jia相xiang比bi城cheng鎮zhen人ren口kou可ke支zhi配pei收shou入ru比bi已yi經jing高gao於yu全quan球qiu其qi他ta國guo家jia，票piao價jia上shang升sheng空kong間jian也ye有you限xian。因yin此ci，我wo國guo影ying院yuan未wei來lai發fa展zhan強qiang調tiao提ti高gao運yun營ying效xiao益yi，提ti高gao單dan銀yin幕mu產chan出chu即ji院yuan線xian上shang座zuo率lv，提ti高gao非fei票piao房fang收shou入ru。在zai影ying院yuan跑pao馬ma圈quan地di，以yi量liang取qu勝sheng快kuai速su擴kuo張zhang的de時shi代dai已yi經jing結jie束shu，粗cu放fang式shi投tou資zi也ye已yi結jie束shu。
2018年12月，距離電影院線製改革實施16年之後，國家電影局印發《關於加快電影院建設促進電影市場繁榮發展的意見》，關閉3年之久的院線牌照再次向市場開放申請。2021年11月，《“十四五”中國電影發展規劃》指出，支持院線公司並購重組，推動資產聯結型院線占據市場主導地位。院線之間並購整合加快，成行業趨勢。
技術成並購新賽道
《報告》特別提到了私募股權投資基金對電影產業投資賽道的新變化。自2019年以來,技術類電影企業的融資事件開始增長。2020年、2021年,超過了除內容製作外的其他賽道，截至2022年10月,技術類賽道融資事件出現了4次,是內容賽道之外唯一較為顯著的賽道。
電影產業與數字文化新業態的融合是成為未來電影產業的重要發展方向。近年來，以中國電影集團、阿裏影業集團、華hua誼yi兄xiong弟di為wei代dai表biao的de一yi批pi電dian影ying企qi業ye將jiang電dian影ying科ke技ji作zuo為wei重zhong要yao投tou資zi布bu局ju，這zhe既ji來lai自zi電dian影ying產chan業ye目mu前qian所suo麵mian臨lin的de挑tiao戰zhan，也ye受shou到dao國guo家jia發fa展zhan戰zhan略lve性xing新xin興xing產chan業ye與yu電dian影ying科ke技ji的de引yin導dao。
2021年11月9日，國家電影局《“十四五”中國電影發展規劃》指出，增強電影科技實力，走高質量發展道路。《報告》認為，依靠電影科技提升影院的視聽效果、沉浸感、真實臨場感與互動感、儀式感、場景社交是電影產業應對觀眾分流的根本。電影產業在當今手機、IPAD、電腦、家庭多媒體電視等各類大小屏視聽終端的衝擊下，影院終端對觀眾的聚合能力受到嚴峻挑戰。
國有控股企業成電影項目最主要的投資主體
據統計，2022年1月1日-10月7日有56部影片票房超過1000萬元人民幣，共有200家企業和機構參與以上影片的出品，211家企業參與聯合出品。從企業所有製維度看，出品方中,國有控股企業有30家,占15%,有國有企業參與出品的影片占比46%，加上參與聯合出品，國有企業參與投資總計占比超過62%，國有企業參與投資的影片票房在全年總票房占比83%。從企業上市維度看，有44家上市公司(含上市公司全資子公司）參與了39 部電影電影的出品，產出票房在全年總票房占比高達98%。從互聯網屬性維度看，有66%的影片和97%的票房由互聯網企業出品或聯合出品。可以看出，國有控股企業、上市公司、互聯網公司是電影項目最重要的投資主體。
2022年1-10月年統計的出品方裏,國有控股企業作為出品方的影片占46%,超過2020年的35%,以及2021年的45%, 占比持續增長。2022年國企作為出品方與聯合出品方的規模以上影片達到53部。
國有企業參與投資出品影片在上映影片總數中的占比
《報告》認為，國有控股企業投資的影片占比增加的原因主要包括：
一是主旋律電影作為一種凝縮主流意識、弘揚民族精神與時代精神，傳播社會主義核心價值觀的有效載體，受到了各級政府與宣傳部門加強引導，隨著一批《戰狼2》、《紅海行動》、《長津湖》、《我和我的祖國》等主旋律電影社會效益與市場效益雙成功，也吸引更多電影企業投資主旋律電影。
二(er)是(shi)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)更(geng)能(neng)得(de)到(dao)各(ge)級(ji)政(zheng)府(fu)的(de)資(zi)金(jin)補(bu)貼(tie)或(huo)投(tou)資(zi)支(zhi)持(chi)，如(ru)中(zhong)央(yang)與(yu)各(ge)地(di)政(zheng)府(fu)設(she)立(li)的(de)專(zhuan)項(xiang)基(ji)金(jin)等(deng)，同(tong)時(shi)，國(guo)有(you)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)相(xiang)對(dui)容(rong)易(yi)，融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)更(geng)低(di)，抗(kang)風(feng)險(xian)能(neng)力(li)相(xiang)對(dui)更(geng)強(qiang)，因(yin)此(ci)，國(guo)有(you)企(qi)業(ye)的(de)投(tou)資(zi)意(yi)願(yuan)受(shou)市(shi)場(chang)不(bu)景(jing)氣(qi)的(de)影(ying)響(xiang)小(xiao)。
三是民營企業對市場風險的承受力更敏感，融資相對困難，在市場不景氣時傾向於收縮投資。
《報告》進jin一yi步bu指zhi出chu，國guo有you控kong股gu企qi業ye作zuo為wei電dian影ying項xiang目mu主zhu控kong方fang的de占zhan比bi相xiang對dui票piao房fang的de占zhan較jiao低di，說shuo明ming很hen多duo電dian影ying是shi民min企qi作zuo為wei主zhu控kong方fang發fa起qi，吸xi引yin國guo企qi參can投tou跟gen投tou的de。票piao房fang低di意yi味wei著zhe觀guan眾zhong少shao，也ye意yi味wei著zhe傳chuan播bo效xiao果guo有you限xian，這zhe樣yang，社she會hui效xiao益yi難nan以yi充chong分fen實shi現xian。一yi部bu電dian影ying在zai弘hong揚yang社she會hui主zhu義yi核he心xin價jia值zhi觀guan主zhu題ti的de基ji礎chu上shang；還要增強可看性，收獲更多的觀眾，實現經濟效益與社會效益相統一，才是未來國有控股企業參投電影的決策準繩。
互聯網公司成中堅力量
互聯網公司進入電影產業，逐步成為中堅力量，是過去十年來電影產業投資一個重大變化趨勢。
2016年，互聯網平台參與電影投資數量總數迅速增至61部，到2021年數量達到138部(bu)。互(hu)聯(lian)網(wang)企(qi)業(ye)在(zai)電(dian)影(ying)投(tou)資(zi)時(shi)，不(bu)僅(jin)提(ti)供(gong)資(zi)金(jin)，還(hai)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)其(qi)互(hu)聯(lian)網(wang)平(ping)台(tai)為(wei)電(dian)影(ying)提(ti)人(ren)氣(qi)導(dao)流(liu)。互(hu)聯(lian)網(wang)企(qi)業(ye)在(zai)電(dian)影(ying)投(tou)資(zi)中(zhong)的(de)話(hua)語(yu)權(quan)在(zai)逐(zhu)步(bu)增(zeng)大(da)。
《報告》認為，互聯網影業公司在投資影片選擇上，一方麵，由於話語權增大，更能入局有爆款潛力的影片；另一方麵，由於大數據優勢、流liu量liang優you勢shi與yu算suan法fa優you勢shi，更geng能neng準zhun確que預yu判pan有you爆bao款kuan潛qian力li的de大da片pian。因yin此ci，能neng夠gou更geng多duo頻pin次ci的de出chu現xian在zai爆bao款kuan影ying片pian的de出chu品pin方fang與yu聯lian合he出chu品pin方fang中zhong。互hu聯lian網wang公gong司si投tou資zi電dian影ying，是shi對dui電dian影ying觀guan眾zhong與yu互hu聯lian網wang平ping台tai用yong戶hu的de雙shuang向xiang相xiang互hu導dao流liu，互hu聯lian網wang公gong司si的de流liu量liang、資金和數據優勢，成為影視行業發展的重要推動力。
《報告》zhichu，wulunshishangshigongsihaishihulianwanggongsi，yuelaiyueqingxiangyubayuanxiandianyingzuoweiqifanyulejiazhishengtaideyigehuatishijian，yidianyingfangyingshijianyinbaoshehuihuati，zuoweidaoliujizhi，weixianxiadelvyou、演出、實景遊戲、盲盒，為線上的互聯網文娛平台的點映與會員拉新、虛擬遊戲、UP主的短視頻再加工、綜藝節目等拉動注意力與後續收入。並且將電影IP作為泛娛樂價值生態的轉化機製，轉化為有聲讀物、遊戲、短視頻、長視頻、數字出版物等各類文化產品以及各類衍生品。因此，從資本視角，一部電影投資回報的渠道絕不僅僅是電影票房與播映權分賬。
當然，一部電影的票房反映出該電影受歡迎的程度也決定了這部電影的各類非票房收入、導流價值與未來IP轉化價值。
主創投資值得關注
近幾年，大多數電影的主演主創也往往是該電影的重要投資者。有的以貨幣資本投資，如吳京投資《戰狼》《流浪地球》；也有的以不取片酬折算為投資，《廚子戲子痞子》三位主演張涵予、劉燁、黃渤就采取這種不要片酬分票房的方式，黃曉明零片酬出演《瑪德二號》，並出任該片出品人；也有的既貨幣投資，也參與主創分紅，如賈玲推出的《你好李煥英》。
這(zhe)些(xie)投(tou)資(zi)模(mo)式(shi)可(ke)以(yi)更(geng)好(hao)的(de)調(tiao)動(dong)主(zhu)創(chuang)主(zhu)演(yan)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)。其(qi)中(zhong)，主(zhu)演(yan)主(zhu)創(chuang)不(bu)取(qu)片(pian)酬(chou)以(yi)片(pian)酬(chou)折(zhe)算(suan)投(tou)資(zi)款(kuan)的(de)方(fang)式(shi)，最(zui)緊(jin)密(mi)的(de)將(jiang)其(qi)人(ren)力(li)資(zi)本(ben)價(jia)值(zhi)和(he)票(piao)房(fang)等(deng)直(zhi)接(jie)掛(gua)鉤(gou)，與(yu)貨(huo)幣(bi)投(tou)資(zi)人(ren)風(feng)險(xian)共(gong)擔(dan)、利益共享，更有助於提高電影拍攝質量。
《報告》renwei，yingshichanyerenlizibengongxiandayuhuobizibenshixingyeneizaiguilv，ruhejianlihexinrenlizibenyuqiyezhijiandeguanxi，shiyingshiqiyefarenzhilidehexin，xushejiyixiliedechangqijiliyuzhilijizhi，erbushijiandanderenlizibenzhengquanhua。huoxuzonghegongsizhiyuhehuozhidechuangxinxinghehuozhinenggougengyouxiaodixietiaoyingshichanyedehexinrenlizibenyuqiyezhijiandeguanxi。
《報告》最後得出結論，電影是一種能夠滿足社會成員精神需求的產品與服務。電影產業的實物資產是電影人、電影設備、電影院、電dian影ying劇ju本ben等deng各ge類lei創chuang作zuo成cheng果guo，這zhe些xie實shi物wu資zi產chan共gong同tong為wei公gong眾zhong創chuang造zao並bing提ti供gong電dian影ying產chan品pin與yu服fu務wu。電dian影ying投tou融rong資zi歸gui根gen結jie底di是shi服fu務wu於yu用yong這zhe些xie實shi物wu資zi產chan生sheng產chan創chuang造zao電dian影ying的de活huo動dong。
電dian影ying產chan業ye投tou融rong資zi的de本ben質zhi，是shi以yi金jin融rong資zi產chan購gou買mai聚ju合he不bu同tong的de實shi物wu資zi產chan，讓rang實shi物wu資zi產chan創chuang造zao並bing提ti供gong電dian影ying產chan品pin與yu服fu務wu，再zai從cong中zhong分fen配pei獲huo得de投tou資zi收shou益yi的de過guo程cheng。如ru果guo電dian影ying投tou融rong資zi隻zhi是shi在zai空kong轉zhuan、錢炒錢、套利，就違反了它的本質，也勢必不能長久持續。
同tong時shi，電dian影ying作zuo為wei精jing神shen產chan品pin，具ju有you社she會hui價jia值zhi於yu文wen化hua價jia值zhi，電dian影ying企qi業ye不bu僅jin看kan重zhong經jing濟ji效xiao益yi，而er且qie關guan注zhu社she會hui效xiao益yi於yu經jing濟ji效xiao益yi的de統tong一yi，不bu能neng一yi味wei的de為wei了le經jing濟ji效xiao益yi而er犧xi牲sheng社she會hui效xiao益yi，也ye不bu能neng為wei了le社she會hui效xiao益yi而er完wan全quan放fang棄qi經jing濟ji效xiao益yi。
2012年至2022年nian，從cong私si募mu股gu權quan投tou資zi基ji金jin熱re，到dao並bing購gou熱re，從cong新xin三san熱re，到dao借jie殼ke上shang市shi熱re，十shi年nian嬗shan變bian，電dian影ying投tou融rong資zi也ye發fa生sheng著zhe深shen刻ke變bian化hua，流liu向xiang實shi體ti經jing濟ji逐zhu漸jian成cheng為wei主zhu流liu，在zai潮chao起qi潮chao落luo中zhong，電dian影ying投tou融rong資zi回hui歸gui本ben質zhi。（中國經濟網記者 成琪）
（責任編輯：李冬陽）
