日前，央行、銀保監會聯合召開主要銀行信貸工作座談會，提及“引導優質房企資產負債表回歸安全區間”。從中央經濟工作會議提出“有效防範化解優質頭部房企風險”，到此次的“改善優質頭部房企資產負債表”，同時繼續強調落實保交樓金融支持、“金融16條”、chabiehuazhufangxindaizhengcedengneirong，kejianzhengcecengmianduiyouzhitoubufangqideshenqieguanzhu。zaibizhekanlai，jiexialai，dichanjinrongzhichixingzhengcejiangzaiduoweidukuaisuzhankai，yifangmianhuizhenzhengfugaidaoyouyouzhizichanquebei“誤傷”的房企，使其迎來彈性擴表的機會；另一方麵，資本市場將更好地發揮資源配置功能，“改善優質房企經營性和融資性現金流”，既(ji)要(yao)多(duo)措(cuo)並(bing)舉(ju)引(yin)導(dao)合(he)規(gui)房(fang)企(qi)獲(huo)得(de)融(rong)資(zi)性(xing)現(xian)金(jin)流(liu)，也(ye)要(yao)恢(hui)複(fu)企(qi)業(ye)內(nei)生(sheng)造(zao)血(xue)能(neng)力(li)，穩(wen)住(zhu)經(jing)營(ying)性(xing)現(xian)金(jin)流(liu)，最(zui)終(zhong)實(shi)現(xian)保(bao)優(you)質(zhi)主(zhu)體(ti)的(de)目(mu)標(biao)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，會(hui)議(yi)提(ti)到(dao)的(de)四(si)項(xiang)舉(ju)措(cuo)可(ke)有(you)效(xiao)改(gai)善(shan)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)的(de)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表(biao)。
舉措之一是“資產激活”，這zhe與yu保bao交jiao樓lou行xing動dong目mu標biao一yi致zhi，主zhu要yao針zhen對dui出chu險xian房fang企qi及ji潛qian在zai出chu險xian房fang企qi，助zhu其qi盤pan活huo資zi產chan，回hui歸gui正zheng常chang經jing營ying。具ju體ti而er言yan，一yi可ke通tong過guo保bao交jiao樓lou專zhuan項xiang借jie款kuan等deng增zeng量liang資zi金jin支zhi持chi存cun量liang項xiang目mu複fu產chan複fu工gong；二當支持對房企間項目收並購，引導需求端政策配合來增強項目去化和處置資產力度；三是遠期或可期待支持發行商業地產類ABS、REITs等方式盤活持有型物業，釋放房企此前沉澱大量資金的重資產項目的流動性。
舉措之二是“負債接續”，這與當下房企已經在落實的債轉股、cunliangzhaiquanzhanqidenghuanjiefangqizhaiwuyalidefangxiangyizhi，zhuyaohuanjieweichuxianfangqiduanqihaizhaiyali，fangzhichuxianfangqishuliangzengjia。birudangxianeifanggucaiyongjiaoduodezhichifangqizaifashengzhaiwuweiyueqianzhihuanyaoyue，yixinzhaihuanjiuzhaiyijihelizhanqi，geiyufangqi“以時間換空間”的機會。
舉措之三是“權益補充”即股權融資支持，這是改善優質房企資產負債表的最有效手段，也是加速行業風險出清的“助推器”。上市房企股權融資開閘優勢有三，一是沒有債務利息，融資成本低；二是不會新增有息債務，剔除預收賬款後的資產負債率不會提升，避免重走“高杠杆、高負債、高周轉”的“舊三高”老路，為行業高質量發展夯實基礎；三san是shi股gu權quan融rong資zi直zhi接jie拉la升sheng權quan益yi資zi本ben，能neng優you化hua資zi產chan負fu債zhai結jie構gou，引yin新xin股gu東dong入ru局ju後hou，若ruo資zi源yuan能neng與yu房fang企qi現xian有you業ye務wu整zheng合he發fa展zhan，可ke助zhu推tui房fang地di產chan業ye向xiang新xin發fa展zhan模mo式shi平ping穩wen過guo渡du。
舉措之四是“預期提升”，這與“穩銷售、增信心、擴投資”yimaixiangcheng，shixingyefusudechixudongli。gonggeicefangmianzhichifangqirongzi，mudeyeshiyindaoqiyejingyingxianjinliuhuiguichangtai。jiehejinqiduobumendejijibiaotai，yujixuqiuduanlihaozhengcehaijiangjinyibushifang，youqikenengjujiaozaijihuohuanfangdenggaishanxingxuqiudegoumailifangmian，shiqichengweiloushixiaoshoudexinshenglijun。jiaoyizengjia，qiyezijinzhuangkuangdedaogaishan，jiaofudexiangmuzhubuzengduo，goufangzhexiaochudanyou，shichangyouwangliandonghaozhuan，shixianliangxingxunhuan。
當然，改善房地產行業資產負債表不能一蹴而就。可喜的是，積弊已久的“舊三高”時代已經遠去，“第三支箭”落地的廣度和力度不斷提升，隨著居住消費需求不斷升級，房地產行業開發與運營並重的新時代將來臨。
（責任編輯：王婉瑩）
